Banco de la Reserva de la India sube su tasa a 5.50%, primer aumento en más de tres años y medio

El Banco de la Reserva de la India (RBI) elevó este miércoles su tasa repo en 25 puntos base, de 5.25% a 5.50%, con el voto unánime de los seis integrantes de su Comité de Política Monetaria. Es el primer aumento desde febrero de 2023, más de tres años y medio después, y llega acompañado de un cambio de postura de neutral a "ajuste calibrado", lo que en la práctica descarta recortes en el corto plazo.

Petróleo, rupia e inflación

El gobernador Sanjay Malhotra atribuyó la decisión al alza de la inflación, a los precios del petróleo y a una rupia más débil, además de la incertidumbre comercial y las tensiones geopolíticas. La inflación al consumidor fue de 4.82% en agosto, por arriba de la meta de mediano plazo de 4% por tercer mes consecutivo. El crudo por encima de 100 dólares por barril y un monzón débil que amenaza los precios de los alimentos completaron el diagnóstico.

• Tasa de la facilidad de depósito: 5.25%.
• Facilidad marginal y tasa bancaria: 5.75%.
• Inflación proyectada para el año fiscal 2027: 5.2%, con un pico cercano a 6.0% en el tercer trimestre.
• Inflación subyacente estimada: 4.4%.

Crecimiento al alza pese al apretón

A pesar del endurecimiento, el banco central elevó su pronóstico de crecimiento del PIB para el año fiscal 2026-27 a 7.1%, desde 6.7%. La lectura es que la economía tiene margen para absorber tasas más altas. En el mercado, el rendimiento del bono gubernamental a 10 años subió a 7.27% y los plazos cortos avanzaron entre 5 y 10 puntos base.

Umesh Sharma, director de inversiones de deuda en The Wealth Company Mutual Fund, dijo que el aumento era esperado, pero el cambio de postura fue una sorpresa moderada, y anticipa dos o tres alzas adicionales mientras la inflación siga arriba de la meta.

Qué significa para empresas e inversionistas

La India se suma a la lista de bancos centrales que vuelven a subir tasas por el choque petrolero, una señal de que el ciclo de recortes global quedó atrás. Para las empresas con operaciones o proveedores en la India, el crédito se encarece y los créditos hipotecarios y automotrices tendrán pagos mensuales más altos. Para los inversionistas en mercados emergentes, incluido México, el movimiento confirma que la inflación energética está obligando a los bancos centrales a priorizar la estabilidad de precios sobre el crecimiento, lo que mantiene presión sobre los rendimientos de los bonos.