Opinión | México 2027: récord de recaudación en el papel, más deuda en la realidad

Columna de opinión. Las proyecciones propias del autor se identifican como tales; las cifras oficiales provienen del Paquete Económico 2027.

El gobierno presentó el Paquete Económico 2027 con una promesa que suena bien: recaudación récord sin nuevos impuestos. Hacienda espera ingresos tributarios de 6.26 billones de pesos, 15.9% del PIB, un crecimiento real de 5.9%. Al mismo tiempo, el déficit amplio bajaría a 3.9% del PIB y la deuda pública subiría a 55% del PIB.

Lo digo sin rodeos: los números no cuadran, y quien va a pagar la diferencia es la empresa formal.

Mi predicción: la recaudación no llegará a la meta

Hacienda proyecta crecer entre 1.5% y 2.5% en 2027. Con ese ritmo, pedirle a la recaudación un salto real de casi 6% es apostar a que el SAT haga lo que la economía no hará. México Evalúa ya encendió el foco: en la primera mitad de 2026 el PIB creció 1.2%, pero los ingresos tributarios apenas avanzaron 0.4% real.

Mi estimación es que la recaudación tributaria cerrará 2027 entre 15.3% y 15.5% del PIB, no en 15.9%. La diferencia, de alrededor de medio punto del PIB, equivale a cerca de 200,000 millones de pesos que alguien tendrá que cubrir: con más deuda, con recortes a la inversión o con una fiscalización todavía más agresiva. Apuesto a que veremos las tres.

La reforma fiscal que no se llama reforma

"Sin nuevos impuestos" no significa sin aumento de impuestos. El paquete cambia las reglas del juego para las empresas:

• Las deducciones quedan topadas en 96.67% de los ingresos. En la práctica, es una base mínima gravable: aunque tengas pérdidas reales, pagarás.
• La deducción de intereses netos baja de 30% a 20% de la utilidad fiscal ajustada. Endeudarse para crecer cuesta más.
• Las pérdidas fiscales solo se podrán amortizar 50% por año.
• Desaparece el régimen opcional para grupos de sociedades.
• Más retenciones a plataformas digitales y suben derechos por encima de la inflación, una recaudación silenciosa que no pasa por el debate de las tasas.

El diagnóstico oficial es que seis de cada diez empresas con ingresos positivos no pagan ISR. Puede ser. Pero la respuesta correcta es ampliar la base y simplificar, no apretar más a quien ya está en el padrón mientras la informalidad sigue intacta.

Déficit y deuda: gastamos para hoy y pagamos mañana

El dato que más me preocupa no es el déficit, sino en qué se usa. Según México Evalúa, por cada peso de deuda nueva solo 66 centavos se destinan a inversión. Los intereses y las pensiones absorberán 10.3% del PIB en 2027, más que toda la inversión pública. Y el costo financiero se comerá 69% de los ingresos de libre disposición, la proporción más alta desde 1990.

Hacienda planea contratar alrededor de 1.48 billones de pesos de deuda nueva en 2027. Con un déficit de 3.9%, la deuda no se estabiliza: los propios cálculos oficiales la llevan a 56.5% del PIB hacia 2032. Mi proyección es menos optimista: si la recaudación falla como anticipo, el déficit real terminará más cerca de 4.2% a 4.5% del PIB y la deuda rebasará el 56% antes de 2028. A eso súmale un supuesto de petróleo de 61.80 dólares por barril cuando hoy el Brent ronda los 100: esa diferencia ayuda a los ingresos, pero también dispara el costo de los combustibles que el gobierno subsidia.

La tendencia que viene: el SAT va por las empresas

Aquí está lo importante para cualquier director o dueño de empresa. Si los números no salen por crecimiento, saldrán por fiscalización. Mi predicción es que 2027 será el año de la auditoría masiva:

1. Materialidad en todo. El SAT va a pedir pruebas de que cada servicio, cada proveedor y cada factura existió. No basta el CFDI; hay que demostrar la operación.
2. Cruces automáticos con inteligencia artificial. Facturación, bancos, aduanas y plataformas en tiempo real. Las inconsistencias ya no se descubren en una revisión anual; se detectan solas.
3. Más créditos fiscales y más litigio. Habrá más controversias con el fisco y más necesidad de peritajes contables que se sostengan en juicio.
4. Presión sobre el financiamiento. Con el tope a intereses, las empresas apalancadas pagarán más impuestos justo cuando más necesitan crédito.

Lo que haría si dirigiera una empresa hoy

• Revisaría la materialidad de mis 20 principales proveedores antes de que lo haga el SAT.
• Modelaría el efecto del tope de 96.67% y del límite de intereses en mi flujo de 2027.
• Pondría en orden contratos, entregables y evidencia de cada operación relevante.
• Y dejaría de ver la auditoría preventiva como un gasto: en 2027 será un seguro.

Mi postura

Soy un convencido del libre mercado. Un país crece cuando el Estado gasta menos y mejor, cuando las reglas son claras y cuando invertir es más rentable que esconderse. Este paquete hace lo contrario: promete disciplina mientras la deuda sube, presume recaudación récord mientras la economía apenas avanza y le carga el ajuste a quien ya cumple.

México no tiene un problema de impuestos. Tiene un problema de gasto, de informalidad y de confianza. Mientras eso no se ataque de frente, cada año veremos lo mismo: metas récord en el papel y más deuda en la realidad.